4月美国雇用统计于5月3日发布。1日的ADP给出Negative Surprise。3日的雇用统计相反却给出Positive Surprise，使USD/JPY大涨。但其后很快趋于稳定，进入糅合阶段。（个人肤浅猜想）4月USD数次闯100关失败以来，买方似乎已经放弃突破；而底部又很坚固，除了大的材料以外，USD/JPY基本处于小幅震荡中。此次USD再次爬上99円大台，会不会再次向100发起冲击？

5月，拭目以待，继续成长。

 *截图来自某交易软件

原：by Boris Schlossberg and Kathy Lien
译：nc1988

菜鸟交易员刚开始涉足外汇市场时，总会设计看似高端、高回报，且在计算机的后台测试中发挥异常的交易策略。这类策略大多有着令人印象极其深刻的胜负比，通常每获利$3却只有$1的损失。拥有了如此NB的法宝，新人门开启了通向FX交易的账户，并且欢快迅速的赔光了所有的钱。为什么？因为本质上左右交易的不是逻辑，而是人的心理。感性总会在最后战胜理性，使交易员在错误的时间做出了错误的决策。

交易更是一门艺术，而不是学问
正如著名投行高盛(Goldman Sachs)的定量策略部主管，E.Derman曾经提到的，“在物理学中你在和上帝玩儿，他老人家不会总改变想法。在经济学中，你在和上帝所创造的生物玩儿，他们的感觉却是短暂的，极不稳定的，且他们所依据的消息在不停的涌入。”

这是大多数菜鸟交易员的根本问题。他们相信他们可以“设计”一个用于交易的方案并付诸实施，它会像一台收割机，从市场中源源不断的带来利益。但是交易更是一门艺术，而不是科学。当交易员们意识到他们必须为人类的本性而付出代价时，他们才会开始理解交易的复杂性。

教科书VS真实的世界
举个例子告诉你为什么在数学上可行的在心理上却是不可能实现的。

市场有一个惯例是，交易员应该以2：1的回报/风险比进行交易。表面上看仿佛是个好主意。毕竟，假使交易员只有50%的时间是正确的，在很长时间后她/他也很有可能获得巨大成功。事实上，使用2:1的风险/回报比，交易员在10次交易中错6.5次仍能盈利。在实际中这其实很难达成。

想象以下场景：你在交易GBP/USD。假设你决定在1.7500处做空，目标位1.7300，止损点1.7600。起初，交易进行的很顺利。价格向你预想的方向前进，GBP/USD跌落至1.7400，然后到1.7360并开始接近1.7300。在1.7320处，GBP/USD下降的速度渐慢并开始回折。价格现在涨到了1.7340，接着是1.7360，然后是1.7370，但你依然保持镇定——你在期待着2:1的风险回报比。不幸的是，GBP/USD的回折已经步入正轨，不仅爬回到了你入场时的位置，而且继续攀高，将你止步于1.7600。

你就眼睁睁的看着180点的利润变成了100点的损失。实际上，对你的账户来说是-280点的变化！这就是真实世界里的交易，不是教科书所描述的理想乡。这就是为什么很多专业交易员经常减持以收割部分利润而不是承担更多的风险——将报酬风险比降至1.5，甚至更低。显然在数学上这算是二等策略，但是在交易中，数学上的最优在心理上不总是可行的。

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原文Forex Trading Rules: What Is Mathematically Optimal Is Psychologically Impossible
注：此译文为个人学习用，不完全代表原作者观点。
请勿擅自转载或用于其他用途。相关版权归原著者所有。
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原：by Boris Schlossberg and Kathy Lien
译：nc1988

交易员犯的最大的错误之一就是在亏损的头寸上持续增持，绝望的期望一个反转。当价格走向”错误”的方向，随着交易者增加他们的头寸，他们不得不在某个点位因损失较大而被迫退场，或者麻木的等待追缴保证金通知自动止损。通常在这种情景下，交易的意义已经没有了，而聪明的交易员早已清仓前行，深藏功与名。

然而，有些交易者在交易的意义已经改变很久时还继续加仓，指望魔法或者运气能够扭转乾坤。

举个栗子。假如你在深夜开车，但不确定是否走对了路时，将面对两个选择：
1.继续盲目的开下去，期望在开到边境线前找到正确的方向
2.掉头，原路返回，直到你能准确的判断回家方向的位置时为止

这就是固执的朝着错误的方向前行和果断止损的区别。诚然，在经历了障碍重重，你终能找到回家的路——就像一个交易员抓住了一个意料之外回折的机会抢救了一个糟糕的头寸一样。然而，在那个时机到来之前，司机可能已经跑空了油箱，就像交易员耗尽了资本一样。

不要让一个糟糕的头寸更烂了
在一个已经超出了你初始风险的亏损的头寸上继续加仓的交易方式是错误的。当然，有时也许会是正确的方式。这种策略被称作“补仓”。

计划你的入场、出场位并贯彻执行
“补仓”和“补死”的区别就是你在交易前的初始意图。

假设你计划最终买100，000手，并且为了能够有一个更好的平均价格，决定以10，000为单位建仓(而不是一次性全部买进)。这一策略经常出现在当交易员在大趋势的回调时买入，但不确定回调的深度时被采用。因此，交易员为了得到一个更好的平均价格会进行补仓。关键点是，这一操作，以及所有头寸的最终止损位是在交易开始前就已经明确定义的。在这个例子中，计划性就是补仓和补死的区别。

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原文Forex Trading Rules: Know the Difference Between Scaling In and Adding to a Loser
注：此译文为个人学习用，不完全代表原作者观点。
请勿擅自转载或用于其他用途。相关版权归原著者所有。
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这个月起开始学习总结每个月的美雇用统计。

2月美国雇用统计于3月8日发布。整体都好于预期，且与号称雇用统计风向标的ADP雇用统计（3月6日发布）趋势相符。实际USD/JPY在发布前后的价格变化如下图。数据发布后USD/JPY高开，但没有形成趋势，反转后最低价格低于统计数据发布前的最低价。

2月美雇用统计(点击看大图)

还有一个疑问没有解决。

原：by Boris Schlossberg and Kathy Lien
译：nc1988

伟大的Richard Prior在他的滑稽演说中向观众讲到当你被配偶捉奸在场时，回应的唯一方法是冷静地说：“你会相信谁？我？还是欺骗你的眼睛？”这个段子总能引来观众的爆笑，而不幸的是，很多交易者将这个建议牢记于心。事实上眼睛是不会说谎的。如果交易者做空一个货币对而价格却无情的背道而驰，交易者应该承认他错了的事实——越早越好。

2004-2005 EUR/USD的分析
在外汇中，趋势持续的时间可能比它看起来合理的时间要长久很多。例如，2004年EUR/USD一直在上升——仅用了2个月的时间就从1.2000一路涨到1.3600。观察这两个货币的基本面的交易者怎么也不明白这一变化背后的原因，因为所有的信号都指向了美元强势。

没错，美国正在经历一个创记录的贸易赤字，但它也吸引了来自亚洲的资本以弥补差额。另外，美国的经济增长相比于欧元区要炫目的多。美国的GPD年增长率达3.5%，而欧元区仅为1%。美联储甚至开始着手增长金利，均衡欧元和美元的金利差。此外，欧元过高的汇率也在扼杀着它的出口——对欧元区经济增长非常重要的一部分。结果，美国的失业率持续下降，从5.7%到5.2%，而德国的失业率达到了二战后的高点，爬到了两位数。

如果你作了一个空头头寸却兴奋的太早了呢？
在这个场景中，美元强势并且有很多好的理由卖出EUR/USD，然而该货币对却持续走高。最终，EUR/USD逆转、吃掉了2004年整年的增长，到2005年后半年时降低到1.1730。但是假设一个交易者在1.3000的时候做空EUR/USD，他或她承受的住600p的压力吗？还有更糟的，2004年秋天，如果有人在1.2500的时候做空，他会不会已经忍痛吞下了1100p的损失呢？

具有讽刺意味的是，这两类交易者最终都是可以盈利的。他们的判断正确的，但是为时过早。不幸的是，在货币市场，仅仅接近是不够好的。外汇市场是高杠杆的，默认的保证金比例是100：1。即使上文的两种交易者非常保守的用10：1的杠杆，他们账户的损失也将分别达到46%和88%。

正确的位置，正确的时间
在外汇中，成功的交易者不仅需要分析的正确，还要选择正确的时机。这就是为什么对于成功的交易，相信“欺骗你的眼睛”很重要。如果价格背道而驰，即使你交易的理由依然充分有效，相信你的眼睛，尊重市场，谦虚的止损吧。在货币市场，过早的正确就是错误。

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原文Forex Trading Rules: Being Right but Being Early Simply Means That You Are Wrong
注：此译文为个人学习用，不完全代表原作者观点。
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